¿Cuánto necesitas para jubilarte? La regla del 4%

“Mucha gente será incapaz de jubilarse y mantener siquiera un nivel de vida de perritos calientes para la cena.”

Timothy Ferris – Autor de “La semana laboral de 4 horas”

En el club de los que aspiramos a ser financieramente independientes existe un atajo para calcular cuánto necesitamos para poder vivir de las rentas de por vida: La regla del 4%

Como tantas cosas en el mundo financiero, donde un experto te dice una cosa y otro la contraria, esta regla no está exenta de controversia. Luego te diré por qué creo que puedes ignorar los argumentos en contra, pero déjame que explique antes en qué consiste la regla, por si nunca lo habías oído.

[box] La regla del 4% se llama así porque es el máximo porcentaje de tu patrimonio que puedes gastar cada año si quieres que tu dinero te dure para siempre. Por ejemplo, si tienes un patrimonio de 500.000€ lo máximo que puedes gastar al año son 20.000€ (500.000 x 0,04 = 20.000)[/box]

Suena muy bien y es sencillo, pero lamentablemente predecir cómo va a ser tu economía en el futuro es complicado. No sabes qué variaciones va a tener tu patrimonio a merced de los mercados ni qué inflación vas a sufrir a lo largo de tu vida ¿Cuánto va a costar una docena de huevos cuando tengas 70 años 5€ o 50€? Nadie lo sabe.

¿Cómo calcular cuánto dinero vas a necesitar para jubilarte?

Las respuestas que puedes escuchar a esta pregunta son de los más variadas. Mucha gente te dirá un número aleatorio entre 5 y 20 millones de euros. Muchos sitios en internet y asesores financieros varios te dirán que depende del salario que ganes antes de jubilarte (asumiendo implícitamente que gastas todo lo que ganas) dando cifras entre 2 y 10 millones de euros.

Sin embargo, la mayoría de los fans del club de la independencia financiera te darán la respuesta que yo creo es la más acertada: calcula tus gastos anuales y multiplícalos por 25. Eso es lo que necesitas tener ahorrado para jubilarte (Ten en cuenta que, al multiplicar por 25, estás usando implícitamente la regla del 4%).

¿Y de dónde viene este número mágico del 4%?

Simplificando mucho la cosa sería así: imagina que tienes tus ahorros para la jubilación invertidos en bolsa y otros activos y que entre los dividendos y el aumento del precio se revalorizan a un ritmo del 7% anual. La inflación se come un 3% de media, dejándote un 4% para poder gastar de forma “segura” para el resto de tu vida.

Casi puedo sentir el revuelo entre muchos de los que estáis leyendo esto ¡Ahorros para la jubilación metidos en bolsa!¡Te has vuelto loco! Así que voy a matizar un poco para que no os pongáis nerviosos.

Como todo lo relativo a los mercados financieros, lo que acabo de explicar es una versión simplificada de lo que podría ocurrir en un mundo ideal. En el mundo real, las acciones suben o bajan cada año y lo mismo pasa con la inflación.

En un periodo tan largo como la jubilación que tú y yo vamos a disfrutar (varias décadas) pueden pasar cosas de una gran transcendencia. Mira lo que ha ocurrido en el pasado: la gran depresión, la guerra civil, 2 guerras mundiales, el abandono del patrón oro, la guerra fría, la crisis de las .COM, etc. Hemos vivido periodos con más de un 10% de inflación y tipos de interés cercanos al 20%.

Más recientemente hemos vivido el estallido de la burbuja inmobiliaria y obra civil, acompañado de una gran crisis financiera y con una caída del precio de la vivienda cercana al 50%. Los efectos de esta crisis los seguimos sufriendo.

Por ejemplo, si te hubieras jubilado en USA en 1921 con tu patrimonio invertido en acciones, habrías experimentado una enorme subida en los primeros 8 años de tu jubilación. Serías tan rico en 1929 que el crash y la gran depresión posterior prácticamente no te afectarían.

Sin embargo, si te hubieras jubilado en las mismas circunstancias a principios del año 2000, hubieras experimentado una caída enorme de tus ahorros con una rentabilidad por dividendo muy baja, de manera que una década después seguirías sufriendo pérdidas.

En otras palabras: la secuencia de burbujas y recesiones importa mucho. En un mundo ideal lo que quieres es jubilarte en un periodo cuando los precios de las acciones están bajos, justo antes de un gran boom. Pero para eso necesitas la bola de cristal y nadie la ha encontrado todavía.

Entonces ¿Cómo sabes que la regla del 4% funciona?

Afortunadamente, varios expertos en libertad financiera ya se han ocupado de hacer el trabajo por nosotros. Estos expertos analizaron que le hubiera pasado a una persona en periodos de 30 años de jubilación (desde los 65 hasta los 95 años) entre 1925-1955, 1926-1956,1927-1957 y así sucesivamente hasta 1995.

Le dieron a este jubilado imaginario un patrimonio consistente en 50% acciones y 50% bonos americanos a 5 años. Después asumieron que esta persona gastaría una cantidad creciente de su patrimonio cada año, empezando con un porcentaje inicial y después indexándolo a la inflación para tener en cuenta el aumento del coste de la vida.

Esta serie enorme de cálculos se conoce como el “Estudio Trinity” y desde entonces sus datos y conclusiones han sido actualizados por Wade Pfau. Este último creó el siguiente gráfico donde se puede ver cuál es el máximo porcentaje sostenible de patrimonio que se puede gastar para varios años de inicio de la jubilación.

Regla del 4% Estudio Trinity
Fuente: http://wpfau.blogspot.com/2012/02/trinity-study-and-portfolio-success.html

Cómo puedes ver el peor caso de todos sería para una persona que se hubiera jubilado en 1966 ya que cómo máximo podría gastarse un 4,15% de su patrimonio cada año (de ahí el nombre de la regla del 4%). Es interesante ver que en muchos otros años este hipotético jubilado podría haber gastado un 5% o más de sus ahorros y aun así dejar un patrimonio creciente a sus herederos.

¿Qué pasa si mi jubilación dura más de 30 años?

Esto es una pregunta interesante ya que para el Estudio Trinity el éxito consiste en no arruinarse durante un periodo de 30 años. Pero ¿qué pasa si quieres dejar de trabajar, como yo, mucho antes de los 65 y quieres disfrutar de una jubilación de 40, 50 o 60 años?

Afortunadamente para nosotros, las matemáticas están de nuestro lado y se comportan de manera curiosa: hay poca diferencia entre un periodo de 30 años y un periodo infinito de años a la hora de calcular cuánto dinero necesitas para la jubilación.

Es como la cuota de una hipoteca a 30 años donde al principio casi todo lo que pagas es interés. Disminuye la cuota unos 200€ y de repente ¡tendrás una hipoteca que te llevará literalmente varios cientos de años pagar! En otras palabras, a partir de periodos de jubilación 30 años el número de años que vas a estar sin trabajar influye muy poco a la hora de calcular cuánto puedes retirar de tu patrimonio cada año.

Críticas a la regla del 4%

La regla del 4% es usada ampliamente por muchos expertos en jubilación y libertad financiera y yo estoy de acuerdo. Sin embargo, siempre hay gente escéptica que la crítica cuando se lo comentas. Estas son algunas de las quejas más comunes:

  • El estudio Trinity está basado en una anomalía: un periodo de prosperidad excepcional en los EEUU. No se pueden proyectar estos años buenos en el futuro porque el mundo va a peor y nuestros nietos van a vivir peor que nosotros.
  • El crecimiento económico y la apreciación de las acciones están basados en un precio del petróleo barato ¿Qué pasará cuando gastemos todas las reservas energéticas del planeta?
  • Europa y el Euro se van al hoyo.
  • No se puede aplicar una regla igual para todos, cada uno es diferente ¡mis gastos en salud pueden subir!¡podemos sufrir hiperinflación!
  • ¡Hay deflación! Los tipos de interés son cero, no hay manera de rentabilizar el dinero.
  • Incluso retirando un 4% del patrimonio cada año existe una posibilidad de que gaste todo mi dinero antes de morirme ¿tendré que vagar por las calles mendigando? Mejor duplicar la tasa de ahorro y retirar el 2% en lugar del 4%.
  • Esto no funciona, es el cuento de la lechera ¡buaaaa!¡buaaaa!

Todo esto está muy bien. A pesar de que hay estudios económicos sólidos que pueden desmontar todos y cada uno de los puntos de más arriba, no tengo la paciencia ni las ganas de hacer este post más largo de lo que ya es. Los pesimistas son libres de disfrutar su pesimismo e incluso escribir sobre ello en sus respectivos blogs.

En lugar de debatir con los pesimistas voy a contrarrestar los puntos de arriba con estos otros que los dejan a la altura del betún ya que el estudio Trinity se basa en estos supuestos durante la jubilación:

  • No vas a cobrar un céntimo de ninguna pensión pública, plan de pensiones privado o cualquier otro tipo de renta.
  • Nunca vas a ganar dinero trabajando a tiempo parcial o con algún proyecto personal
  • No vas a recibir ninguna herencia
  • Nunca vas a ajustar tu nivel de gasto cuando vengan periodos de crisis.
  • Nunca vas a hacer lo que la mayoría de personas de avanzada edad hacen: gastar menos a medida que van cumpliendo años.

Todo esto es mucho suponer, por lo que la regla del 4% me parece uno de los métodos más conservadores para calcular la cantidad de dinero que necesitas para poder vivir de las rentas.

Cómo aplicar la regla del 4% en el mundo real

Para aplicar todo esto en la vida real lo único que tienes que hacer es calcular tu nivel de gasto anual y multiplicarlo por 25 ¡así de sencillo! El resultado es la cantidad que necesitas, como mucho, para poder jubilarte ya ¿Por qué vas a esperar a los 65, 67 o 70 años?

Por ejemplo, una familia como la nuestra que gaste 30.000€ al año (somos 2 adultos y 2 niñas) necesitaría 750.000€ para jubilarse. De todas formas, creo que si nos fuéramos a vivir a un pueblecito alejado de Madrid y nos quitáramos algunos gastos superfluos podríamos vivir cómodamente con 20.000€ al año, entonces “sólo” necesitaríamos 500.000€ o menos para poder jubilarnos ya.

Además, mientras tengas habilidades que puedas emplear para ganar algo de dinero (créeme, las tienes) podría incluso recomendarte retirar un 5% de tus ahorros cada año. Es decir, si puedes apañarte con 20.000€ al año podrías decirle adiós a tu querido jefe con sólo 400.000€ ¿no está mal no?

[box]Ejemplito práctico, imagina estos supuestos:

  • 500,000€ de patrimonio
  • 25,000€ de gasto anual (supone retirar el 5% de tus ahorros).

Según la evidencia histórica, un plan como este solo tendría 45% de probabilidad de éxito. Pero si hacemos los siguientes ajustes:

  • 8.000€ al año de pensión de jubilación pública dentro de 25 años
  • Pequeño ajuste del gasto a medida que se van cumpliendo años
  • 3.000€ al año de ingresos de otras fuentes (trabajos puntuales, proyectos personales, hobbies remunerados, etc.)

En este caso la tasa de éxito se eleva hasta el 90%. Si logras ahorrar otros 100 o 200€ al mes tendrías un 100% de probabilidades de éxito, incluso ignorando varios de los puntos que he señalado antes.[/box]

Así que no te compliques la vida, la regla del 4% es una buena regla, lo que significa que conseguir 25 veces tus gastos anuales es un buen objetivo en el que fijarte con vistas a la jubilación. Además, puede ser que algunos de tus gastos más importantes vayan desapareciendo (guarderías, alquileres, pagar el coche, etc.) lo que haría las cosas mucho más fáciles, tal y como se muestra en mi anterior post el secreto para jubilarte antes.

17 comentarios en «¿Cuánto necesitas para jubilarte? La regla del 4%»

  1. Estupendo artículo Jorge, me ha encantado. Ciertamente la regla del 4% es muy conservadora y realista. Lo que me gusta es que incluso se puede basar en algo controlado por la frugalidad.

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    • ¡¡Gracias por tu comentario Álvaro!! Si lograra aplicar en el día a día alguno de tus consejos sobre vida sana y eficiente seguro que dejaba de trabajar mucho antes.

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    • ¡Hola Noel! yo aspiro a una jubilación de 50 años así que tu que tienes mejor genética lo tienes chupado jejeje. Sólo tienes que jubilarte unos años antes de llegar a los 65.

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  2. No tienes huevos de retirarte con 500.000 euros a los 40 años y con cuatro de familia. Perdona el lenguaje crudo pero la mejor prueba de que la regla del 4% o del *25 es que la gran mayoría de lectores estaría de acuerdo de que eso no es factible. Imaginate que se prolonga en el tiempo un periodo como el de los últimos dos años con rentabilidades negativas en bolsa e intereses cercanos al 0% en depositos y en deuda pública …aún sin inflación, a los 65 años te ves mendigando.

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    • Hola Isidro, si esa familia de 4 miembros tuviera unos gastos de 20.000€ al año podría vivir perfectamente de las rentas con esos 500.000€ y sin perder poder adquisitivo.
      La aritmética es sencilla: 7% de rentabilidad media menos 3% de inflación te dejan el 4% que vas a utilizar para vivir de las rentas.
      Me parece bien que no te lo creas y que estés en el grupo de los escépticos, pero las conclusiones del estudio Trinity son esas en el peor de los casos.
      De todas formas el futuro no está escrito en ningún sitio y siempre hay una probabilidad fracaso. Si no te sientes cómodo con 500.000€ entonces es mejor que reduzcas tus gastos o que ahorres un poco más para contar con un buen margen de seguridad.
      Por cierto, metiendo tu dinero en depósitos evidentemente nunca lo vas a conseguir. Necesitas sacar ese 7% de rentabilidad de manera consistente.
      Y respecto a tu comentario de los dos últimos años de bolsa, la rentabilidad del SP500 en los dos últimos años ha sido del 13,7% y del 1,4% respectivamente. No veo la rentabilidad negativa por ningún lado.
      En todo caso 2 años es un periodo de tiempo demasiado corto como para tenerlo en cuenta, que los 2 últimos años hubieran sido negativos tampoco cambiaría nada.

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  3. Puedo quedarme tranquilo? Te explico. Me faltan 8 años para jubilarme a los 65-66. Para esas fechas tendría un patrimonio de 500.000 euros, una pensión de 1.300 euros líquidos por mes y tengo piso en propiedad sin hipoteca de dos habitaciones y 80 metros cuadrados en un barrio relativamente céntrico de Madrid, debe estar su valor alrededor de los 170.000 euros. Soy solo y no tengo hijos. Mi idea es llegar a los 85-90 años, incluso más, por los antecedentes familiares que tengo. He calculado que podría sumar a los 1.300 euros de la pensión unos 1.500 euros todos los meses de mis ahorros, lo que harían una renta mensual de 2.800 euros líquidos, y a mi me cuadra que me podría alcanzar hasta los 90 años. Luego, si viviese algunos años más aún tendría el colchón de mi piso para ponerlo como garantía para acabar mis días en una residencia ¿Estoy en lo cierto? ¿Opinas como yo? O estoy equivocado? ¿Qué opinas? Muchas gracias por anticipado.

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    • Por lo que comentas y dada tu situación personal, considero que es un patrimonio más que suficiente para tener una jubilación tranquila siempre y cuando evites los principales errores.
      El mayor riesgo que corres es la inflación y debes tener en cuenta que, con una inflación normal, 2800€ en el año 2037 equivaldrán a 1500€ de ahora y a lo mejor no es suficiente para cubrir tus gastos.
      Para asegurarte una jubilación tranquila te recomiendo contratar los servicios de un asesor financiero pero de los buenos (que no sea tu amigo el director del banco por favor).
      Tu objetivo es batir a la inflación a toda costa.
      Si necesitas ayuda puedes escribirme si quieres a jorge@sieiro.es y te cuento más en detalle.
      En resumen, jubilación tranquila sí, pero no tienes margen para cometer errores.

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    • Lo que puedes agregar como hobbie e ingreso es alquilar la habitacion por dias, tipo aplicaciones Airbnb… que te pueden reportar facilmente 300-500€ mensuales por 10 dias al mes o similar.

      Un saludo.

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  4. Buenos dias.
    Tengo una duda que tiene que ver también con la pensién pública
    Supongamos que me jubilo antes de lo que me toca. Tengo 40 y me tocaría a los 67, pero por ejemplo a los 60, como estimo que puedo tener ya los 600.000 que necesito para vivir de las rentas según la regla del 4%, dejo de trabajar y de ingresar. A partir de los 67, podria complementar los gastos con los ingresos de la pensión publica, o perdería el derecho? (todo suponiendo que haya pensiones aunque sean mínimas)
    Gracias

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  5. Ya me diras en que y como consigo una rentabilidad del 7%….porque yo no se como ni donde… En serio, por favor.. dime como porque tengo 56 años no tengo trabajo ni lo voy a tener, novoy a cobrar jubilacion pero si tengo liquidez para invertir…

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  6. TITO, ROZAS.
    Mi felicitación Jorge:

    Hola, acabo de leer la regla del 4% como cobertura económica para la jubilación y me parece interesante.

    Yo particularmente uso como referencia el 5% del retorno en inversiones anualmente y creo que es una buena guía de base.

    Saludos

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